Trung Quốc từ lâu đã áp dụng hệ thống phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dựa trên sự chấp thuận. Chính sách mới sắp tới sẽ thay đổi mô hình quản lý của thị trường chứng khoán Trung Quốc ở một mức độ lớn.
Vào tháng 2023 năm XNUMX, Hội đồng Nhà nước Trung Quốc đã phê duyệt “Kế hoạch triển khai tổng thể để triển khai đầy đủ Hệ thống đăng ký phát hành cổ phiếu” (全面实行股票发行注册制总体实施方案, sau đây gọi là “Kế hoạch tổng thể”). Trên cơ sở này, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã công bố dự thảo các quy tắc và quy định của hệ thống, bao gồm “Biện pháp hành chính đối với việc đăng ký cổ phiếu lần đầu ra công chúng” (首次公开发行股票注册管理办法) để trưng cầu ý kiến dư luận.
Trung Quốc từ lâu đã áp dụng hệ thống IPO dựa trên sự chấp thuận, có nghĩa là các công ty phải xin phép cơ quan quản lý chứng khoán để được công khai. Công ty chỉ có thể ra mắt công chúng sau khi được phê duyệt. Do đó, cơ quan quản lý đóng một vai trò quan trọng trong việc niêm yết công ty. Ngược lại, nhiều quốc gia, chẳng hạn như Hoa Kỳ, đã áp dụng hệ thống dựa trên đăng ký, có nghĩa là các cơ quan quản lý sẽ đặt ra tiêu chuẩn cho việc niêm yết công ty. Các công ty có thể niêm yết cổ phiếu nếu đạt tiêu chuẩn.
Theo hệ thống dựa trên phê duyệt, cơ quan quản lý của Trung Quốc đóng vai trò thủ môn, nghĩa là sẽ có nhiều sự giám sát hơn khi các công ty niêm yết cổ phiếu. Theo hệ thống dựa trên đăng ký, việc giám sát sẽ diễn ra nhiều hơn sau khi một công ty ra mắt công chúng.
Sự thay đổi này sẽ tác động đáng kể đến quy định và cách tiếp cận đầu tư của thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Ảnh bìa của Trạch Vũ trên Bapt
Đóng góp: Đội ngũ cộng tác viên của CJO
